中信保诚基金月评:中长期看好5G、云计算、新能源等方向

  中信保诚基金宏观月评:

  新经济方向景气度维持,中长期看好5G、云计算、新能源等方向

  海外环境方面,短期全球新增疫情有所回落,截至目前,全球疫苗研发进展符合预期,共有数只疫苗进入3期临床阶段,预计年底前后有望量产使用。为对应疫情冲击,全球宏观政策大幅宽松,经济逐步触底回升,经济及政策变动处于市场预期通道之内,各类资产短期转入震荡走势并有望维持。同时,美国大选临近,中美摩擦扰动增多,后续仍是外部值得留意的主要风险点。

  国内经济及政策方面,7月经济数据环比延续改善,但边际有所放缓,进出口、物价数据超预期,金融、消费和工业生产略低预期。短期经济受雨水扰动但仍处于正常修复轨道之中,货币政策边际调整但尚未明显收紧,整体经济和流动性环境对权益仍偏温和。

  宏观流动性方面,物价不是约束,货币政策定调边际微调,但流动性整体维持平稳充裕。信用总量扩张转为结构性宽松,后续一段时间有望维持平稳,与此同时,伴随名义GDP增速回升,货币信用增速与经济增速差有所收敛,流动性更多流向实体经济。

  市场资金和盈利估值方面,个人、公募增量资金入市明显,两融延续提升,但外资流入放缓,股权融资和产业资本减持规模放大,市场资金面指标整体维持增量格局并体现出一定的牛市中后期特征。盈利降幅逐步收窄且预期变动不大,中性情景下市场风险偏好和估值维持震荡。

  综合来看,市场流动性/信用保持宽松、经济/盈利持续回升、资本市场改革等中期支撑市场的大趋势尚未发生明显变化,中期维持偏乐观看法。不过,板块估值分化+海外环境(中美、疫情/疫苗等)的不确定性也对市场风险偏好提升形成抑制,中性情景下市场短期大概率维持震荡走势。

  配置上,短期估值分化严重叠加经济复苏,部分景气度边际改善的低估值顺周期板块存在估值修复机会,从而带动市场风格有所平衡,建议短期重点关注周期成长(建材、化工、电气设备等)及可选消费(家电、家居、汽车等)板块。中期来看,科技产业周期回升和转型升级政策推动下,新经济方向景气度有望维持,中长期继续看好。建议重点关注的方向包括5G、半导体、云计算、消费电子、新能源车/新能源、游戏/视频、军工、工业互联网、医疗/疫苗/创新药等。短期如若因中美等因素明显调整,可结合中报逢低布局博取超跌反弹。

  风险提示:本材料仅供参考,非基金宣传推介材料。投资有风险,选择需谨慎。

扫二维码 3分钟开户 紧抓创业板2.0大机会! 中信保诚基金月评:中长期看好5G、云计算、新能源等方向

责任编辑:石秀珍 SF183