陆挺:资本项目开放方面 汇率浮动优先

  意见领袖丨陆挺(野村证券首席经济学家)

  “2020中国财富论坛”于2020年8月22日-23日在青岛召开,野村证券中国首席经济学家陆挺出席本次论坛并发表演讲。陆挺在论坛上表示开放的次序特别重要,并对开放的次序进行了阐释。

陆挺:资本项目开放方面 汇率浮动优先

  第一个次序就是在服务业和资本项目开放的方面,首先应该是服务业优先服务业过去十几年,在银行、券商、保险、基金各方面都有一些推进。他认为接下来应该是重点。因为这一些方面是国家推动资本市场发展的关键环节,同时国内大循环非常关键的也是如何利用国内的资本市场问题。

  比如怎么样能够让资本来推动高科技企业的发展,国际上的一些大的投资银行、一些投资企业在这方面有比较多的经验。所以在金融服务业方面进一步的开放,有利于我们推动在国内国际双循环之下,做好国内的大循环,补短板。

  第二个次序一是在资本项目开放方面,需要非常重视循序渐进,汇率浮动优先。二是在资本项目开放方面,首先要注重股权投资。三是在债务方面,更多地欢迎海外投资我们的国债。过去五六年,在信用债方面发展速度是特别快的。

  中国香港方面,美元债的存款从两三千美金到接近九千亿美金只花了三年多的时间。虽然发展速度比较快,中间也有合理的成分,但在我们国家整个开放过程中,应该把企业在境外的融资也要算到这里面去,总量要控制风险。

  在资本项目方面,一方面鼓励资本进入中国。另外一方面,资本走出去也是非常重要的一面。他认为在这方面我们应该充分利用中国香港市场。中国香港是一个全球金融市场,无论在股票和债券,无论在外汇,甚至在其他的领域,在国际上都是非常领先的。内地城市目前还是很难替代。

  所以在这个方面,还是应该非常强调中国本身的金融企业,应该很好地把握这个方面的优势,在“走出去”方面,充分利用好中国香港这样一个市场,学习各种先进的管理理念和技术,为走向全球的金融市场做好铺垫,打好基础。

  中国香港得天独厚,是背靠着大陆,是中国的一个组成部分,我们有大量的中资企业在中国香港上市。这个差距在未来的两三年,毫无疑问还会再拉大,而不是缩小。又是一个相对比较快速增长的中国经济。在这样的一个基础之上,我们发展股权市场。所以在这个方面,中国香港的优势能够得以保持。

陆挺:资本项目开放方面 汇率浮动优先

  第三个次序是监管优先。他认为,金融开放不仅仅是资金和金融企业方面,金融监管对金融市场来讲是非常关键的一环,金融领域的监管本身就是金融市场发展非常关键的一环。

  在这个方面,一方面开放了金融服务业之后,随着加大整个开放,越来越多的海外金融企业在国内扎根,在这个过程中对我们国家的金融监管也是一个促进。

  同时,肯定会涉及到很多中国金融监管机构和其他国家的金融监管合作学习,互相地促进的问题,一方面能够帮助中国企业去海外融资,另外一方面,在这个方面像国际的先进金融监管机构学习,也有利于中国的资本市场发展。

  本文为作者于2020年8月22日-23日召开的“2020中国财富论坛”讲话整理

  (本文作者介绍:野村中国首席经济学家)